本文摘要：近期发布的中国工业企业利润数据，使得大洋彼岸次按风暴波及到中国本土的乐观预期成真为。 3月27日，国家统计局发布的数据表明，2008年1－2月份，全国规模以上工业企业构建利润3482亿元，同比快速增长16.5％，较2007年1－11月36.7％的增长速度，大叛20.2％。 这一令人伤感的消息，很快向已是惊弓之鸟的A股市场蔓延到。 上证指数一声输给195.37点或5.42％，报收于3411.49点，沦为当日全球主要资本市场中的领跌者。

近期发布的中国工业企业利润数据，使得大洋彼岸次按风暴波及到中国本土的乐观预期成真为。　　3月27日，国家统计局发布的数据表明，2008年1－2月份，全国规模以上工业企业构建利润3482亿元，同比快速增长16.5％，较2007年1－11月36.7％的增长速度，大叛20.2％。　　这一令人伤感的消息，很快向已是惊弓之鸟的A股市场蔓延到。

上证指数一声输给195.37点或5.42％，报收于3411.49点，沦为当日全球主要资本市场中的领跌者。　　忽略，作为风暴策源地的美国、香港等市场皆已经常出现短期企稳的兆头。

27日香港恒生指数在跟随前日美股低开之后，于午后翻红，尾盘小幅上升47.21点或0.21％，报22664.22点。　　外需上升的噩梦　　“A股投资者的信心早已瓦解了，尾盘的杀跌中甚至有赌气的宣泄成分”，银河证券策略分析师秦晓斌回应，目前整体A股市场已转入超卖状态，但整体的声浪仍必须一个契机。　　继上一日中国太保沦为首只“破发”的次新蓝筹之后，中海集运与中煤能源的A股也转入了“破发”者的行列，两者分别急跌5.65％和9.93％。

　　值得一提的是，此前曾被投资界戏称为“牛市终结者”的中国石油，当日再次下跌8.31％，其16.99元的收盘价距离16.70元的招股价也只剩一步之遥。　　按当日公布的工业企业利润数据，中国石油所处的石油加工行业遭遇少见重创。

不受物价管制影响，1－2月份石油加工企业的利润下降232％。该行业与不受雪灾影响相当严重的电力供应行业的利润合计上升481亿元，夹住全体工业企业利润增长速度上升16.4个百分点，是1－2月份利润增长速度上升的最主要推展因素。与中国石油暴跌实时，其他涉及上市公司股价也大幅度大跌，其中中国石化暴跌8.45％，两只石油大鳄沦为拖垮指数破位上行的主要动力。

　　国家统计局宣告的16.5％的数字让众多内地投行跌破眼镜。“去年同期的数字是43％，原本想要有可能因为雪灾回升到20－25％，但最后竟然16.5％”，秦晓斌拒绝接受记者采访时难凌不得已。　　按中金公司当日公布的评论，这是将近5年以来中国工业企业利润最大幅一次膨胀。

报告称之为，数据的急剧下降有可能体现了出口市场需求上升使得效率提升无法持续，同时前期利率水平下降减少了财务成本，因此净利润率已无法持续改善，步入拐点。中下游制造业首当其冲。

中下游行业中除了食品和医药以外，利润滑行显著：去除了受物价管制的石油加工和电力供应行业之后，可以找到，近期上游企业利润增长速度加快下降，但中下游利润增长速度则上升，中游行业尤为显著。　　中金公司进而预计，外需更进一步上升，国际大宗商品价格加剧，且物价管制短期内还将持续，使得企业利润增长速度无以有声浪：美国Case－Shiller房价指数1月份再次环比上升2.4％，自2006年的顶点以来美国现实房价总计暴跌17.2％，这必要造成美国经济咨商局刚发布的3月份消费者信心指数大幅度下降至64.5，近高于市场预期的73.5，颂扬美国经济衰退速度多达预期。

此外，由于欧洲对于美国的贸易倚赖较强，一旦美国经济衰退，也不会拖垮欧盟经济增长速度，2001－02年乃是如此。虽然灾害等重复使用因素消失，但鉴于外需更进一步上升，且物价管制短期内还将持续（预计3、4两月CPI还将在8％以上），因此工业企业利润增长速度明显声浪的可能性较小。　　按该行之前对外须要上升对中国经济的影响研究，美国房价暴跌、经济颓势将明显影响中国企业利润。

历史上，2001年美国经济衰退，使得中国工业企业利润增长速度从45.8％降到负增长。中国企业利润与出口增长速度密切相关，投资者需警觉企业由于外需上升将经常出现主营业务盈利快速增长能力上升。而1－2月中国出口快速增长上升至16.8％，比去年末下降5个百分点，拖垮国内工业增加值增长速度上升2个百分点，进而影响到企业利润：去除石油开采、石油加工、电力行业之后，1－2月份工业企业利润快速增长35.3％，比去年11月的44.6％的增长速度上升了9.3个百分点。

　　此外，按3月10日中金公司公布的宏观经济周报中的现代科学分析，若美国经济增长速度下降1个百分点，其他条件恒定，将使得国内工业企业利润增长速度上升9个百分点，因此如果美国经济快速增长由去年的2.2％上升至今年零增长，则中国工业企业利润快速增长有可能降到17％。　　A股“暴跌”之后　　次按事件愈演愈烈之后，美国资本市场动向沦为次日清晨亚太市场风向标。

最近不少与记者交流的内地投资界人士也回应，近几个月竟然教导了每晚观赏美股散户的习惯。

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